Чья же “Евросеть”?
Такого поворота не ожидал никто. Кого только не называли аналитики в числе претендентов на покупку “Евросети”, но имя Александра Мамута не прозвучало ни разу. Что не помешало ему буквально за выходные стать единоличным владельцем крупнейшей в России розничной сети по продаже сотовых телефонов. По разным оценкам, Мамут заплатил за “Евросеть” от $200 млн до $400 млн и, кроме того, взял на себя все ее долговые обязательства на общую сумму порядка $800 млн.
Мамут - человек, конечно, уважаемый. Миноритарный акционер “Полиметалла”, владелец двух продуктовых розничных сетей, сети книжных магазинов, издательства, логистических компаний. Но все-таки инвестор не того масштаба, какого прочили “Евросети”. Поэтому, хотя сам Мамут утверждает, что купил ритейлера на свои деньги и в своих интересах, ему не слишком-то верят. Как ему удалось обойти АФК “Система” и ВТБ, которые недвусмысленно заявляли о своем интересе к “Евросети”?
Возможно, все дело в стремительности, с которой он провел эту сделку. Основатели “Евросети” Тимур Артемьев и Евгений Чичваркин подыскивали инвестора с 2004 г. За это время они успели вдоволь насмотреться на покупателей, склонных к бесконечным переговорам. Одним из самых “долгоиграющих” была японская корпорация Mitsui. Свой первый визит японцы нанесли в 2005 г. “Тогда мы были еще маленькие, - вспоминает бывший президент “Евросети” Элдар Разроев, - и торговаться начали, по-моему, с $200 млн. Нас выслушали, вежливо покивали и долго кланялись на прощание”. Через пару недель представители Mutsui вернулись и сообщили, что готовы приступить к более детальным переговорам. Но им сообщили, что цена уже выросла. Японцы снова раскланялись и уехали в Токио, чтобы вернуться через месяц с новым согласием. И опять услышали, что цена увеличилась. “Так продолжалось бесконечно. В 2007 г. мы просили уже $2 млрд, - смеется Разроев, - так что каждый раз у японцев был культурный шок”. Последнюю попытку японцы предприняли этим летом, но в компании уже не воспринимали задумчивых покупателей всерьез.
ВТБ и “Системе”, конечно, далеко до японской корпоративной культуры, но переговоры с ними тоже могли затянуться. “Евросеть” - актив непростой. Перспективы дилерского бизнеса туманны: рынок сотовой связи насыщен, число подключений новых абонентов падает. В текущем году российским дилерам удалось хорошо заработать на продаже телефонов (в первом полугодии их доходы выросли в среднем на 30%), но этого явно недостаточно, чтобы снизить их огромную долговую нагрузку. Ни одному из дилеров не удалось толком диверсифицировать свой бизнес и уменьшить зависимость от поставок телефонов и связанных с ними торговых кредитов. Та же “Евросеть” пыталась продавать полисы ОСАГО, авиа- и железнодорожные билеты и даже создала собственного виртуального оператора на базе СМАРТС. Но в итоге на нетелефонный бизнес в 2007 г. пришлось лишь 27% ее выручки (а в этом, вероятно, еще меньше). Нельзя не принимать в расчет и серьезные юридические риски этого бизнеса. Словом, очень и очень немногие были готовы купить “Евросеть” “прямо сейчас и сразу”.
Что же изменится с переходом “Евросети” в руки Мамута? Все будет зависеть от того, появится ли у него в этом бизнесе партнер и кто это будет. Предприниматель близок к “Альфа-групп”. Но это вовсе не означает особых условий работы “Евросети” с “ВымпелКомом” или “МегаФоном”, чьими пакетами владеет группа.
В МТС и “Системе” говорят, что интерес к “Евросети” у них остался и переговоры могут быть продолжены с новым собственником. Источник в “Альфе” также говорит о том, что холдинг готов вести переговоры с Мамутом в интересах “ВымпелКома”. Возможно, кому-то из инвесторов приглянется и какой-то другой дилер.
Чувствуя такой потенциал спроса, на прошлой неделе свою долю в “Цифрограде” увеличил Дмитрий Ивантер, бывший совладелец Eventis Telecom и “Синтерры”. Судя по объему допэмиссии, вся компания (ее оборот в 2007 г. составил $774 млн) была оценена меньше чем в $70 млн. О переговорах с некими инвесторами заявляет Dixis. И лишь владелец “Связного” Максим Ноготков говорит, что не собирается отдавать контроль над своей компанией. Но он готов продать миноритарный пакет.